Evropska tržišta kapitala pokazala su otpornost uprkos izazovima, dok Goldman Sachs pokušava razbiti neke mitove o ulaganju u Evropu. Stoxx 600 indeks, koji prati 600 kompanija, ostvario je značajan rast, dok se suočava s kritikama na račun europskog automobilski sektora. Ovakva situacija otvara pitanja o potencijalu umjetne inteligencije u evropskoj ekonomiji.
Evropska tržišta kapitala imaju manje kompanija s visokim rastom i smatraju se manje uvjerljivima u dugoročnom smislu nego američka tržišta. Ipak, povećana državna potrošnja na početku 2025. godine oživjela je tržište. Godina 2026. donosi složeniju sliku, ali paneuropski indeks Stoxx 600 je pokazao izuzetnu otpornost, rastući za 10 posto od početka godine, iako je njegov sjevernoamerički pandan, S&P 500, zabilježio prinos od 13,5 posto.
Razbijanje mitova o ulaganju u Evropu
Goldman Sachs je prošle sedmice pokušao razbiti neke uobičajene “mitove” vezane za ulaganja u Evropu. Analitičari su istaknuli da je uspješnost u Evropi bila znatno raznovrsnija od onoga što tržišna priča sugeriše. Od 2022. europejske banke su značajno nadmašile popularne američke kompanije, poznate kao Veličanstvenih 7. Od početka 2025. godine, europski Stoxx nadmašio je S&P 500, uprkos izazovima poput carinskog šoka i krize snabdijevanja energijom.
Jedan od mitova koji Goldman pokušava razbiti jeste tvrdnja da je kineska konkurencija glavni problem za europske kompanije. Kako navode, “berza nije privreda”, a glavni sektori poput finansijskog, farmaceutskog, tehnologije, energije, komunalnog sektora, telekomunikacija, zrakoplovstva i odbrane nisu posebno ugroženi jeftinim kineskim uvozom. Naime, automobilizam, koji se često kritizira, čini samo jedan procenat europske tržišne kapitalizacije.
Uprkos tome, evropski automobilski sektor suočava se s dugotrajnom strukturnom krizom. Usporena potražnja za električnim vozilima, gubitak tržišnog udjela na račun kineskih konkurenata i viši troškovi zaduživanja doprinijeli su daljem opadanju ovog sektora. Indeks Stoxx Autos pao je za 16 posto od početka godine, pri čemu su Volkswagen AG i Stellantis među najgorima, s padom od 27,6 posto i 51,9 posto.
Pitanje umjetne inteligencije u Evropi
BNP Paribas smatra da će Evropa više biti korisnik nego razvijač umjetne inteligencije, a automobilski sektor možda će biti jedan od onih koji će imati koristi. Sophie Huynh, upraviteljica portfelja u BNP Paribas Asset Managementu, izjavila je da trenutno sektor izgleda vrlo jeftino i da se ne razmatra njegov potencijalni rast. Ona je naglasila potrebu za razumevanjem trenutka kada će tržišta početi prepoznavati ovu vrijednost.
Huynh također naglašava da su mnoge dobre vijesti o potrošnji u SAD-u već uračunate, što znači da se zamah američke privrede usporava, dok Evropa tek počinje oživljavati. Goldman je priznao da Evropa zaostaje u nekoliko ključnih oblasti, uključujući izgradnju podatkovnih centara i razvoj modela umjetne inteligencije, što može negativno uticati na sigurnost i dugoročnu produktivnost.
Ipak, stratezi banke ističu da ovo zaostajanje možda pruža određenu zaštitu investitorima koji su zabrinuti zbog rizika povezanih s umjetnom inteligencijom, posebno u kontekstu konkurencije iz Kine.